TIGER AI반도체핵심공정 vs KODEX AI반도체핵심장비 — 한미반도체·이수페타시스에 직접 베팅하는 소부장 ETF 양강 비교

SOL/KODEX AI반도체TOP2플러스가 삼성전자·SK하이닉스 50% 를 가져가는 ETF라면, 그 정반대 접근을 하는 ETF가 있다. TIGER AI반도체핵심공정 (471760) 과 KODEX AI반도체핵심장비 (471990) — 두 ETF 모두 삼성전자·SK하이닉스를 편입하지 않고 한미반도체·이수페타시스·리노공업 같은 소부장(소재·부품·장비) 기업에 집중 베팅한다.

AI·HBM 사이클에서 진짜 큰 수혜를 받는 건 메모리 양강이 아니라 HBM 본딩 장비를 만드는 한미반도체, 고다층 MLB(다층기판)를 공급하는 이수페타시스 같은 소부장이라는 시각이 있다. 두 ETF는 그 베팅을 ETF 형태로 패키징해 둔 상품이다. 이 글은 두 ETF의 종목 구성·컨셉·운용 보수를 분해해 어느 쪽이 본인 뷰에 맞는지 정리한다.

수치는 글 작성 시점(2026-05-22) 기준 공개 자료 참고치이며, 매수 직전 미래에셋자산운용(tigeretf.miraeasset.com)·삼성자산운용(samsungfund.com) 공식 페이지에서 확인하자.

출처: 신한자산운용 SOL ETF 공식 페이지 (캡처 2026-05-19)

28.5%

KODEX 한미반도체 비중

24.1%

TIGER 한미반도체 비중

33%

2026 YTD 카테고리 수익률

제외!

삼성전자·SK하이닉스 미편입

한 줄 결론

핵심 한 줄

두 ETF 모두 "삼성·SK하닉 빠진 소부장 집중"이라는 컨셉은 동일하지만, TIGER는 공정 + 기판(이수페타시스 20.6%)에 더 무게를 두고 KODEX는 장비(두산 17.2%)에 더 무게를 둔다. 한미반도체는 두 ETF 모두 TOP1이지만 KODEX의 비중이 더 높다. HBM 본딩 사이클을 강하게 보면 KODEX, MLB·기판 사이클까지 잡고 싶으면 TIGER.

1. 왜 삼성·SK하닉을 뺐나 — 소부장 베팅의 논리

대부분 반도체 ETF가 시총가중 또는 TOP2 고정으로 삼성전자·SK하이닉스 50%+ 를 가져간다. 하지만 두 종목은 한국 주식시장 시총 1·2위라 사실상 KOSPI 자체에 노출된 효과가 있다. 즉 두 종목 비중이 높은 ETF는 KOSPI ETF와 상관관계가 너무 강해 "반도체에만 베팅하는 효과"가 희석된다.

TIGER AI반도체핵심공정과 KODEX AI반도체핵심장비는 이 문제를 다음 방식으로 해결했다.

삼성전자·SK하이닉스 제외 : 시총 효과 제거
AI 사이클에서 단가·물량이 늘어나는 소부장 기업만 편입 : 베팅 컨셉 순도 ↑
시총가중 대신 컨셉 가중 : 핵심 종목에 비중 집중

이 베팅이 성공하려면 AI 사이클이 메모리 양강보다 소부장에 더 큰 단기 모멘텀을 안긴다는 가정이 맞아야 한다. 2025~2026년 AI·HBM 사이클을 보면 일정 부분 맞는 흐름이긴 하나, 한미반도체·이수페타시스가 단일 종목 변동성이 매우 크다는 점은 함께 인식해야 한다.

2. 종목 구성 — 가장 결정적인 차이

TIGER AI반도체핵심공정 (471760)

미래에셋자산운용 운용. 추종지수는 iSelect AI반도체핵심공정지수 — 자연어 처리 키워드 필터링으로 AI 공정 칩·시스템 반도체 관련 기업을 선별한다. 상위 종목 (참고치):

한미반도체 약 24.1% — HBM 본딩 장비
이수페타시스 약 20.6% — 고다층 MLB(다층기판), AI 서버용
리노공업 약 14.9% — 반도체 검사·테스트 핀
이하 원익IPS, HPSP, 주성엔지니어링, 한솔케미칼, 솔브레인 등 공정·소재 기업

핵심 룰: HBM 본딩·MLB·검사·소재를 균형 있게 묶음. 장비 단일 카테고리에 치우치지 않고 공정 전반을 커버.

KODEX AI반도체핵심장비 (471990)

삼성자산운용 운용. 컨셉 자체에 "장비" 가 명시. 상위 종목 (참고치):

한미반도체 약 28.5% — HBM 본딩 장비 (TIGER보다 4.4%p 높음)
두산 약 17.2% — 반도체 후공정 장비 (전자재료 사업 부문)
이수페타시스 약 14.5% — MLB
이하 원익IPS, HPSP, 주성엔지니어링, 유진테크 등 장비 집중

핵심 룰: AI 반도체 핵심 장비 제조 기업 집중. 두산을 17.2%로 TOP2로 올린 것이 특징.

구분	TIGER AI반도체핵심공정	KODEX AI반도체핵심장비
종목코드	471760	471990
운용사	미래에셋자산운용	삼성자산운용
한미반도체	약 24.1% (TOP1)	약 28.5% (TOP1, +4.4%p)
TOP2 종목	이수페타시스 약 20.6%	두산 약 17.2%
TOP3	리노공업 약 14.9%	이수페타시스 약 14.5%
삼성전자·SK하이닉스	미편입	미편입
컨셉 키워드	공정 + 기판 + 검사 균형	장비 집중 (본딩·후공정)
분산도	중상 (균형 분산)	중 (TOP2 집중도 높음)

3. 한미반도체 — 두 ETF의 공통 핵심

두 ETF 모두 한미반도체가 TOP1. 이건 우연이 아니라 AI·HBM 사이클의 최대 수혜주가 한미반도체라는 시장의 공통 시각이 반영된 결과다.

한미반도체의 AI 사이클 노출

TC 본더 (Thermal Compression Bonder) : HBM3·HBM3E·HBM4 메모리 적층 본딩 핵심 장비
SK하이닉스 최대 고객사 : HBM3E 양산 사이클에 직접 노출
글로벌 점유율 1위 : ASE, 디스코 등 경쟁사 있지만 SK하이닉스 거래 강함
밸류에이션 부담 : 주가 모멘텀이 강할수록 단기 변동성 커지는 점이 위험

KODEX는 한미반도체 비중을 28.5%로 4.4%p 더 높게 가져간다 = 한미반도체 주가에 더 직접적으로 노출된다. 한미반도체 단일 종목으로 들어가기 부담스럽지만 노출은 갖고 싶다는 투자자에게 KODEX가 자연스러운 선택이 될 수 있다.

4. 이수페타시스 — TIGER의 차별 포인트

이수페타시스는 TIGER 비중이 더 높다 (20.6% vs 14.5%).

이수페타시스의 AI 사이클 노출

고다층 MLB(다층기판) : AI 서버·스위치·라우터에 들어가는 고집적 기판
글로벌 데이터센터 수요 : 엔비디아 GB200·H100 서버용 기판 공급
AI 서버 시장 성장률 : 메모리·GPU만큼 빠르진 않지만 마진율은 더 높음
고객사 다변화 : 미국 빅테크 직접 거래

TIGER가 이수페타시스에 더 비중을 두는 건 공정 + 기판 카테고리에 균형을 두려는 설계 의도로 풀이된다. KODEX는 "장비"로 컨셉을 좁혀서 이수페타시스를 약간 낮추고 두산을 추가했다.

5. 두산 — KODEX의 차별 포인트

KODEX가 두산을 17.2%로 TOP2에 올린 것이 이 ETF의 시그니처 차이다.

두산의 반도체 노출

반도체 후공정 장비 : OSAT(반도체 외주 후공정) 장비 분야 노출
전자재료 사업부 : Cu·CCL 등 반도체용 소재
밸류에이션 매력 : 사업 다각화 종목이라 PER 부담이 상대적으로 낮은 편

두산은 순수 반도체 종목이 아닌 사업 다각화 종목이라는 점에서 순수 베팅 측면에서는 약점이지만, 밸류에이션 측면에서 상대적 안전판 역할을 한다는 시각이 있다. TIGER가 두산 대신 이수페타시스 비중을 늘린 것과 KODEX가 두산을 살린 것의 차이가 두 ETF 운용사의 베팅 철학 차이를 보여준다.

6. 총보수·거래 인프라

두 ETF의 총보수는 일반적으로 연 0.40~0.50% 구간에서 형성되어 왔다 (시점·이벤트에 따라 변동). 차이는 미미하다.

TIGER 시리즈: 미래에셋자산운용 운용. m.STOCK 앱·해외주식 통합 강점
KODEX 시리즈: 삼성자산운용 운용. 거래 인프라·LP 호가 두께 최상위급
두 ETF 모두 일평균 거래대금이 형성된 종목이라 슬리피지는 일반적으로 작음

7. 어느 쪽이 본인에게 맞나 — 시나리오 가이드

시나리오별 추천 풀이 (참고용)

아래는 일반적 가이드. 본인 포트폴리오 전체 구성·세금 계좌·뷰에 따라 달라진다.

HBM 본딩 사이클을 강하게 본다 → KODEX (한미반도체 28.5% TOP1)
AI 서버 기판·MLB 사이클까지 잡고 싶다 → TIGER (이수페타시스 20.6%)
순수 장비 베팅이 원하는 컨셉이다 → KODEX (컨셉이 "장비"로 명시)
균형 잡힌 공정·소재·검사 노출이 좋다 → TIGER (공정 키워드 필터링)
둘 다 매수해서 분산 → 한미반도체 중복 노출은 강해지지만, 이수페타시스·두산 둘 다 잡는 효과
삼성·SK하닉 노출도 함께 원한다 → SOL/KODEX TOP2플러스 추가 매수 검토

8. SOL/KODEX TOP2플러스와의 포트폴리오 결합

소부장 집중 ETF를 단독으로 들기에는 단일 종목 의존도(한미반도체 28.5%)가 너무 클 수 있다. 일반적인 결합 패턴:

메인 50% : SOL 또는 KODEX TOP2플러스 (삼성·SK하닉 노출 + 분산)
위성 30% : TIGER AI반도체핵심공정 또는 KODEX AI반도체핵심장비 (소부장 모멘텀 가산)
나머지 20% : 미국 반도체 ETF (SOXX/SMH/SOXL) 또는 현금

이 구조는 한국 반도체 사이클에 메인 노출 + 소부장 베타 위성 노출을 동시에 잡는 일반적 접근이다. 단정형 추천이 아니라 일반적으로 거론되는 결합 사례라는 점을 강조해 둔다.

9. 자주 묻는 질문

Q. 한미반도체를 단일 종목으로 직접 사는 게 더 낫지 않나?
A. 한미반도체 단일 종목은 변동성이 매우 크고 밸류에이션 부담이 크다. 같은 한미반도체 노출을 ETF로 가져가면 다른 종목과의 분산 효과가 함께 따라온다. 다만 ETF 보수(0.40~0.50%)는 별도 비용이라 본인 보유 기간·매매 빈도에 따라 직접 vs ETF 효율이 다르다.

Q. 두 ETF 모두 삼성전자·SK하이닉스가 없는데 이게 본인이 원하는 노출 맞나?
A. 본인이 이미 SOL/KODEX TOP2플러스나 KODEX 반도체 등으로 메모리 양강에 노출이 있다면 두 ETF는 보완재로 적절하다. 반대로 메모리 양강 노출이 전혀 없다면 두 ETF만으로는 한국 반도체 섹터 노출이 완전하지 않다.

Q. 분배금 정책 차이가 있나?
A. 두 ETF 모두 분기·반기 단위 분배 정책. 정확한 분배락일·지급일은 운용사 공식 페이지에서 확인.

Q. ISA·연금저축에서 매수 가능한가?
A. 두 ETF 모두 국내 상장 ETF로 ISA·연금저축·IRP에서 매수 가능하다. 세제 혜택 활용 가능.

Q. 카테고리 수익률이 33% 라는데 실제 보유 시 그대로 받나?
A. 2026년 초반 카테고리 평균 수익률이 33% 수준이라는 보도가 있지만 이는 카테고리 평균이며 개별 ETF 수익률은 다르다. 매수 시점·보유 기간에 따라 실제 수익률은 크게 달라진다. 단기 수익률만으로 결정하지 말자.

10. 마무리

TIGER AI반도체핵심공정과 KODEX AI반도체핵심장비는 "삼성·SK하닉 빠진 소부장 집중" 이라는 공통 컨셉 아래 한 끝 차이로 베팅 철학이 갈린다. TIGER는 공정 + 기판 균형, KODEX는 장비 집중. 한미반도체가 두 ETF 모두 TOP1이라는 사실 자체가 AI·HBM 사이클의 최대 수혜주가 어디인지에 대한 시장의 일치된 시각을 보여준다.

소부장 ETF는 시총가중 반도체 ETF 대비 변동성이 더 크다는 점, 단일 종목 의존도(한미반도체 24~28%)가 높다는 점은 반드시 인식하고 들어가야 한다. ETF 자체의 비용 구조와 절세 옵션은 SOL ETF 비용 분석 글을 참고하자.

⚠️ 이 글은 두 ETF의 일반적 컨셉 차이를 설명하는 정보 정리 자료입니다. 정확한 보수율·종목 비중·분배 정책은 시점에 따라 갱신되므로 매수 직전 미래에셋자산운용·삼성자산운용 공식 페이지에서 최신 자료를 확인해야 합니다. 본 글은 특정 종목 매수·매도 권유가 아니며 투자 결정과 책임은 본인에게 있습니다.