노력도 한걸음부터: 5부: SMCZ 완전 분석 — Defiance 2배 숏(SHORT) SMCI ETF

반도체·서버주 Super Micro Computer Inc.(SMCI)의 하락에 2배 숏 레버리지를 적용해 하락장 수익을 추구하는 ETF,
SMCZ (Defiance Daily Target 2X Short SMCI ETF)를 깊이 살펴보겠습니다.

1. 운용사 소개: Defiance ETFs

Defiance ETFs
- 뉴욕 기반 테마·레버리지·인버스 ETF 전문 운용사
- AUM 약 50억 달러, 50여 종 ETF 라인업 보유
- “급변장세 대응형 상품”으로 차별화
운용 철학
- 일일 리밸런싱으로 목표 배수(±2배) 유지
- 단기 헤지·트레이딩 전용 상품 제공

2. 기본 정보 & 수수료

구분	내역
티커	SMCZ
상장일	2024년 3월 5일
거래소	NYSE Arca
운용보수 (ER)	0.95%
설정 규모	약 9,000만 달러 (2025년 6월 기준)
평균 거래량	20만 주/일
기본 통화	USD

비교 포인트: SMCX(2x Long)와 동일한 ER 0.95%로,
레버리지·인버스 ETF 표준 수준의 비용 구조를 유지합니다.

3. 추종 전략 & 운용 구조

추종 지수: Defiance Daily Target 2x Short SMCI Index
목표 수익률: 전일 SMCI 종가 변동폭의 –200%
운용 메커니즘:
1. 총수익스왑(TRS) 계약을 통해 SMCI 하락폭 200% 노출
2. 현금 및 현금성 자산(단기 국채·머니마켓)으로 20~30% 레버리지 담보
데일리 리셋: 매 영업일 장 종료 후 목표 숏 비율(–2배)로 재조정
레버리지 비용: TRS 계약 비용 및 차입 이자 포함(장기 보유 시 수익률 왜곡 가능)

4. 특징 및 활용 포인트

하락장 매매 전략
- SMCI 주가가 급락할 때 2배로 수익 달성
- 변동성 장세에서 헤지 포지션으로 활용
단기 트레이딩 전용
- 데일리 리밸런싱 구조로 장기 보유 시 변동성 드리프트 리스크
- 데이트레이더·스윙 트레이더에 최적화
비용 구조 일관성
- SMCX와 동일한 ER 0.95%로 Long/Short 전략 간 비교 용이
높은 유동성
- 평균 거래량 20만 주/일로, 대형 매매에도 슬리피지 최소화
투명한 포지션 공개
- Defiance ETFs 웹사이트에서 TRS·담보비중 실시간 조회 가능

5. 포트폴리오 구성

SMCZ는 전량 파생계약(TRS)으로 운용되며, 기초자산 보유 없이 숏 레버리지를 구현합니다.

구분	비중
SMCI 총수익스왑 (Short TRS)	≈ –200%
단기 국채·머니마켓	≈ 20–30% (레버리지 담보)

Note: 시장 상황에 따라 담보 비율은 탄력 조정됩니다.

6. 리스크 관리 및 주의사항

변동성 드리프트: 데일리 리셋 과정에서 장기 성과 왜곡 가능
추적 오차: 지수 대비 ±5% 이내 목표이나, 극단 변동성 구간에서 확대 위험
비용 누적: 스왑 비용·차입 이자 누적 시 장기 수익률 저하
거래량 급감 리스크: 비정상 장세 시 유동성 저하 가능
시장 반등 시 손실 확대: SMCI 주가 반등 구간에서 2배 손실 발생

전략 추천

헤지 포트폴리오: SMCX(2x Long) 또는 SMCI 현물과 조합해 델타 중립 전략
단기 스캘핑: SMCI 호재·악재 발표 직후 급락·급등 구간 포착
배정 관리: 투자 비중을 포트폴리오 전체의 5–10% 이내로 제한

7. 결론 및 시리즈 마무리

SMCZ는 하락장 수익을 추구하는 투자자에게 강력한 도구입니다. SMCI 주가 급락 시 2배 숏 레버리지로 수익을 극대화할 수 있지만, 데일리 리셋 리스크와 높은 비용을 반드시 고려해야 합니다.
이로써 SMCI 테마 5종 ETF(SMCX, SMCL, SPCY, SMCY, SMCZ)의 핵심 전략과 운용 특징을 모두 살펴보았습니다.

레버리지(Long/Short) ETF: SMCX, SMCL, SMCZ
테마·분산형: SPCY
인컴 전략: SMCY

각 상품의 운용사, 비용, 전략 구조, 리스크를 이해하고, 본인의 투자 목표와 성향에 맞춰 적절한 비중으로 편입하시길 권장드립니다.