4부: SMCY 완전 분석 — YieldMax SMCI Covered Call Option Income Strategy ETF

2. 기본 정보 & 수수료

비교 포인트: ER 1.45%는
레버리지·인버스 ETF 대비 높지만,
월배당 인컴형 ETF 중에서는 중간 수준입니다.

3. 추종 전략 & 운용 구조

• 기본 포지션: SMCI 보통주 100% 직접 보유

• 옵션 전략: 매월 만기 30일~45일의 SMCI 콜 옵션을 만기·행사가 5~10% OTM으로 매도

• 수익 구성:

  1. 주가 상승분: SMCI 주식 보유에 따른 자본 이득

  2. 옵션 프리미엄: 커버드 콜 매도 수익(월간 분배금)

• 월단위 리밸런싱:

  • 콜 옵션 만기 시점마다 행사 여부 확인 후 손익 정산

  • 새로운 OTM 콜 옵션 매도로 수익화 전략 반복

• 현금담보 & 레버리지:

  • 옵션 청산 시 현금 또는 다른 단기채로 커버,

  • 레버리지 사용 없이 순자산 100% 내 운용

4. 특징 및 활용 포인트

1. 월배당 인컴형 ETF

   • 매월 약 0.5% 이상(연율 약 6–7%) 분배금 기대

   • 변동성 없이 안정적 현금 흐름 목표

2. 상승폭 제한 vs. 하락방어

   • 옵션 매도로 SMCI 상승분 일부 캡(상한)

   • SMCI 주가 하락 시 옵션 프리미엄이 일부 손실 방어

3. 중기~장기 투자 최적화

   • 단기 변동성 장세에서 인컴 수익 비중 높여 성과 안정화

   • 분기별 실적 서프라이즈 구간에서 배당 확대 기대

4. 투명한 운용 공개

   • 21Shares 웹사이트에서 “Positions & Premiums” 실시간 확인

   • 매월 옵션 매도 내역·분배 내역 리포트 제공

5. 포트폴리오 구성 예시

자산 구분	비중	설명
SMCI 보통주	≈ 100%	기초자산 직접 보유
콜 옵션 (5–10% OTM)	≈ 100% 노출	월단위 매도 옵션
현금·단기채권	≈ 2–5%	옵션 커버용 리스크 완화

참고: 옵션 비중은 시장 상황·IV(내재변동성)·금리 등 조건에 따라 유동 조정됩니다.

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6. 리스크 관리 및 주의사항

• 상승 캡(Capped Upside)

  • SMCI가 크게 상승할 경우, 매도한 콜 옵션 행사로 차익 일부 상실

• 배당 변동 리스크

  • 내재변동성·SMCI 주가 하락 시 분배금 변동 가능

• 옵션 롤비용

  • 매월 롤(roll) 시점에 IV 상승 비용 증가 시 성능 저하 우려

• 유동성 리스크

  • AUM 2천만 달러, 거래량 제한 구간에서 스프레드 확대 가능

전략 추천

• 인컴 포트폴리오 핵심: 배당·옵션 수익 비중 높일 때

• 시장 횡보 구간 활용: 상승·하락장 모두 일정 인컴 확보

• 리스크 헷지: SMCX·SMCZ와의 커버드 콜 헤지 전략

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7. 결론 및 5부 예고

SMCY는 커버드 콜 전략으로 SMCI 주가 등락을 기반으로 안정적 월배당을 추구하는 ETF입니다. 상승장에서는 일부 수익이 제한되지만, 횡보·하락 구간에서도 인컴을 확보해 포트폴리오 변동성을 크게 낮출 수 있습니다.

▶ 5부: SMCZ — Defiance 2배 숏 SMCI ETF 완전 해부에서는
– 숏 레버리지 메커니즘
– 퍼포먼스·리스크 차별점
– 헤지용 포지션 전략
등 2배 레버리지 숏 ETF의 모든 것을 다룹니다.

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투자 권유가 아니며, 최종 판단과 책임은 독자 본인에게 있습니다.