반도체·서버 수요의 핵심 수혜주 Super Micro Computer Inc.(SMCI)를 기반으로 Covered Call(커버드 콜) 전략을 적용해 월배당 인컴을 추구하는 ETF,
SMCY (YieldMax SMCI Option Income Strategy ETF)를 자세히 파헤칩니다.
1. 운용사 소개: YieldMax by 21Shares
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YieldMax 시리즈
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스위스 기반 암호화폐·테마형 ETF 운용사 21Shares가 런칭
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“테마 주식 + 옵션 인컴” 조합으로 월간 분배금 지급
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현재 총 AUM 약 5억 달러 규모, 5종 커버드 콜 ETF 운용
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운용 철학
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핵심 종목에 직접 투자하면서
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콜 옵션 매도 수익으로 안정적 현금 흐름 창출
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월단위 리밸런싱·옵션 롤로 인컴 스트림 유지
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2. 기본 정보 & 수수료
| 구분 | 내역 |
|---|---|
| 티커 | SMCY |
| 상장일 | 2024년 8월 1일 |
| 거래소 | NYSE Arca |
| 운용보수 (ER) | 1.45% |
| 설정 규모 | 약 2,000만 달러 (2025년 6월 기준) |
| 평균 거래량 | 2만 주/일 |
| 통화 | USD |
비교 포인트: ER 1.45%는
레버리지·인버스 ETF 대비 높지만,
월배당 인컴형 ETF 중에서는 중간 수준입니다.
3. 추종 전략 & 운용 구조
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기본 포지션: SMCI 보통주 100% 직접 보유
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옵션 전략: 매월 만기 30일~45일의 SMCI 콜 옵션을 만기·행사가 5~10% OTM으로 매도
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수익 구성:
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주가 상승분: SMCI 주식 보유에 따른 자본 이득
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옵션 프리미엄: 커버드 콜 매도 수익(월간 분배금)
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월단위 리밸런싱:
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콜 옵션 만기 시점마다 행사 여부 확인 후 손익 정산
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새로운 OTM 콜 옵션 매도로 수익화 전략 반복
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현금담보 & 레버리지:
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옵션 청산 시 현금 또는 다른 단기채로 커버,
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레버리지 사용 없이 순자산 100% 내 운용
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4. 특징 및 활용 포인트
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월배당 인컴형 ETF
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매월 약 0.5% 이상(연율 약 6–7%) 분배금 기대
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변동성 없이 안정적 현금 흐름 목표
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상승폭 제한 vs. 하락방어
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옵션 매도로 SMCI 상승분 일부 캡(상한)
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SMCI 주가 하락 시 옵션 프리미엄이 일부 손실 방어
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중기~장기 투자 최적화
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단기 변동성 장세에서 인컴 수익 비중 높여 성과 안정화
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분기별 실적 서프라이즈 구간에서 배당 확대 기대
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투명한 운용 공개
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21Shares 웹사이트에서 “Positions & Premiums” 실시간 확인
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매월 옵션 매도 내역·분배 내역 리포트 제공
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5. 포트폴리오 구성 예시
| 자산 구분 | 비중 | 설명 |
|---|---|---|
| SMCI 보통주 | ≈ 100% | 기초자산 직접 보유 |
| 콜 옵션 (5–10% OTM) | ≈ 100% 노출 | 월단위 매도 옵션 |
| 현금·단기채권 | ≈ 2–5% | 옵션 커버용 리스크 완화 |
참고: 옵션 비중은 시장 상황·IV(내재변동성)·금리 등 조건에 따라 유동 조정됩니다.
6. 리스크 관리 및 주의사항
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상승 캡(Capped Upside)
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SMCI가 크게 상승할 경우, 매도한 콜 옵션 행사로 차익 일부 상실
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배당 변동 리스크
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내재변동성·SMCI 주가 하락 시 분배금 변동 가능
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옵션 롤비용
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매월 롤(roll) 시점에 IV 상승 비용 증가 시 성능 저하 우려
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유동성 리스크
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AUM 2천만 달러, 거래량 제한 구간에서 스프레드 확대 가능
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전략 추천
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인컴 포트폴리오 핵심: 배당·옵션 수익 비중 높일 때
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시장 횡보 구간 활용: 상승·하락장 모두 일정 인컴 확보
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리스크 헷지: SMCX·SMCZ와의 커버드 콜 헤지 전략
7. 결론 및 5부 예고
SMCY는 커버드 콜 전략으로 SMCI 주가 등락을 기반으로 안정적 월배당을 추구하는 ETF입니다. 상승장에서는 일부 수익이 제한되지만, 횡보·하락 구간에서도 인컴을 확보해 포트폴리오 변동성을 크게 낮출 수 있습니다.
▶ 5부: SMCZ — Defiance 2배 숏 SMCI ETF 완전 해부에서는
– 숏 레버리지 메커니즘
– 퍼포먼스·리스크 차별점
– 헤지용 포지션 전략
등 2배 레버리지 숏 ETF의 모든 것을 다룹니다.
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투자 권유가 아니며, 최종 판단과 책임은 독자 본인에게 있습니다.