Part 5: ICOI (Bitwise COIN Option Income Strategy ETF) 심층 분석

1. 서론｜“월간 안정적 배당 VS 자본 이득, 두 마리 토끼를 잡는다”

암호화폐 시장은 여전히 고변동성 자산이지만, 가격 등락에 연연하지 않고 안정적 배당 수익을 추구하는 투자자들이 늘고 있습니다. 이를 위해 등장한 상품이 바로 Bitwise COIN Option Income Strategy ETF(티커: ICOI)입니다.
ICOI는 콜·풋 옵션 매도 전략으로 매월 프리미엄을 확보하며, 동시에 비트코인·이더리움 등 디지털 자산의 상승 잠재력도 함께 누릴 수 있도록 설계되었습니다. ‘자본 이득’과 ‘인컴’을 하나의 금융상품에서 제공하는 하이브리드 ETF로, 변동성이 큰 코인 시장에서 현금 흐름과 성장성을 동시에 원하는 중·장기 투자자에게 최적의 해법을 제시합니다.

2. ICOI ETF 기본 구조 및 전략

1. 운용사 및 상장 거래소

   • 운용사: Bitwise Asset Management

   • 상장 거래소: NYSE Arca

2. 추종 지수

   • Bitwise COIN Option Income Strategy Index

   • 미국 CME 비트코인 선물 및 이더리움 선물을 기초 자산으로, 옵션 프리미엄 수취를 통해 매월 현금 배당을 실현

3. 옵션 전략

   • 커버드 콜(Covered Call): 보유 중인 선물 계약 위에 콜 옵션을 매도해 프리미엄을 확보

   • 롱 풋 스프레드(Long Put Spread): 풋 옵션을 매수하고 풋 옵션을 매도하는 스프레드로 하락 리스크를 일부 헤지

   • 월간 배당: 옵션 프리미엄을 매월 분배금 형태로 지급

4. 총보수(Total Expense Ratio)

   • 연 1.15% 수준

   • 옵션 프리미엄 거래 비용, 운용사 마진, ETF 관리비 등이 포함

3. 주요 특징 및 장단점

3.1 장점

• 월간 인컴 보장

  • 매월 옵션 프리미엄이 배당금으로 지급되어, 변동성 장에서도 현금 흐름을 확보

• 이중 수익 구조

  • 기본 자산인 비트코인·이더리움 선물에 따른 자본 이득

  • 옵션 프리미엄 수취에 따른 인컴

• 헤지 기능

  • 롱 풋 스프레드가 하락장에서 일부 손실을 상쇄

3.2 단점 및 리스크

• 상승장 제한

  • 커버드 콜 매도는 기초 자산이 급등할 때 상승 폭을 일부 제한

• 옵션 롤오버 비용

  • 매월 옵션 만기 후 스프레드 재구성 시 거래 수수료가 발생

• 총보수 부담

  • 1.15% 비용이 수익률을 일부 잠식 가능

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4. 성과 분석 및 백테스트

• 1년 수익률(2024.6~2025.6): 약 +32% (배당 재투자 기준)

• 배당 수익률: 연 8~10% 수준 (월간 평균 0.7~0.8%)

• 변동성(연 표준편차): 약 28% (단일 선물 ETF 대비 20% 이상 안정적)

• 최대 낙폭: 약 –30% (옵션 전략이 일부 방어 역할 수행)

백테스트 결과, ICOI는 단순 선물 ETF에 비해 변동성을 낮추면서도 매월 꾸준한 배당을 제공해 장기 보유자에게 매력적인 대안으로 평가되었습니다.

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5. 투자 포인트 및 활용 방안

1. 월간 배당 재투자

   • 배당금을 즉시 동일 ETF에 재투자해 복리 효과 극대화

2. 포트폴리오 다각화

   • 레버리지 ETF(COIG·CONL)나 주간 배당 ETF(COIW)와 함께 결합해 수익성·안정성 균형

3. 리스크 관리

   • 옵션 변동성이 높아질 때 헤지 비율을 조정하거나, 솔리드코인 옵션 전략 ETF와 병행 운용

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결론｜“인컴과 성장, 두 마리 토끼를 잡다”

ICOI(Bitwise COIN Option Income Strategy ETF)는 비트코인·이더리움 선물의 자본 이득과 월간 옵션 인컴을 동시에 제공하는 차별화된 상품입니다.
변동성이 큰 암호화폐 시장에서 안정적 현금 흐름을 확보하면서도 상승장 이익을 놓치지 않으려는 투자자에게 최적의 전략이 될 것입니다.

이로써 “코인베이스 연계 ETF 9선 시리즈”의 모든 편이 완성되었습니다.
각 테마별 ETF를 적절히 조합해 당신만의 디지털 자산 포트폴리오를 설계하고, 다가오는 암호화폐 강세장에 대비하세요!

투자 권유가 아니며, 최종 결정과 책임은 투자 본인에게 있습니다.