2.1 왜 옵션 매도인가?

• 인컴 창출: 옵션 매도 시 투자자는 즉시 프리미엄(옵션료)을 챙김

• 하락장 방어: 약세 시에도 일정 금액 수익 확보 → 변동성 큰 코인 시장에서 완충 역할

• 장기 복리: 월별 배당을 재투자하면 복리 효과 극대화

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3. 주요 특징 및 장단점

3.1 장점

1. 정기 현금 흐름 확보

   • 월별 인컴 배당 제공 → 생활 비용·운용 자금 재투자 가능

2. 시장 변동성 완충

   • 옵션 프리미엄 수취로 횡보장에도 수익

3. 디지털 자산 노출

   • 비트코인·이더리움 선물에 직접 투자 → 코인 상승 시 자본 이득도 기대

3.2 단점 및 리스크

1. 하방 리스크 상쇄 불가

   • 옵션 매도자는 기초 자산이 큰 폭 하락 시에도 일정 수준만 헤지

2. 총보수

   • 0.90%로 단순 현금 ETF(예: 단기국채 ETF 0.05%) 대비 높은 수준

3. 옵션 롤오버 비용

   • 매월 옵션 만기 후 신규 매도 시 거래 비용 발생

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4. 성과 분석 및 백테스트

• 과거 1년 수익률(2024.6~2025.6): 약 +28% (평균 월 배당 수익률 1.8%)

• 3년 누적 수익률(2022~2025): 약 +42% (배당 재투자 포함)

• 연평균 변동성: 약 25% (단일 코인 ETF 대비 30~40% 수준 ↓)

• 최대 낙폭: 약 –35% (옵션 전략이 하락장 방어 일부 성공)

벡테스트 결과, 단순 비트코인 선물 ETF보다 월별 변동성을 20~25% 이상 낮추면서도 연 6~8% 배당을 꾸준히 지급한 것으로 나타났습니다.

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